Sevostyanov: "Hürmüz Boğazı kapatılırsa petrolün fiyatı 110 doların üzerine çıkar"

— Petrol durumu hakkında çeşitli kaynaklardan gelen çok sayıda bilgi var, ancak tüm analistler jeopolitikanın piyasaların yaşamına sürekli müdahale etmesi nedeniyle şu anda tahmin yapmanın çok zor olduğunu oybirliğiyle tekrarlıyor. Peki olan biteni nasıl anlamalıyız?

— Bugün petrol piyasasında yapısal değişikliklere tanık oluyoruz, çünkü son 15 yılın arz ve talep büyümesinin ana itici güçleri değişmeye başlıyor. Ya da daha doğrusu, zayıflamaya. Genel olarak, analistlerin tahminleri Uluslararası Enerji Ajansı'nın tahminleriyle örtüşüyor: 12 yıldan uzun süredir küresel petrol talebi büyümesinin ana itici gücü olan Çin, elektrikli araç satışlarının artması ve yüksek hızlı tren ve doğal gazla çalışan kamyonların konuşlandırılmasının ardından 2029'da en yüksek tüketimi görecek.

— Yakın geleceğe ilişkin spesifik öngörüleriniz var mı? Örneğin, analistlerin yılın geri kalanına ilişkin beklentileri neler?

— 2025'te küresel petrol tüketimi günde 720 bin varil artacak, Mayıs ayındaki arz ise günde 330 bin varil artarak günde 105 milyon varile çıktı — bir yıl öncesine göre 1,8 milyon daha fazla. Aynı zamanda, üretim ve talepteki büyüme, gönüllü üretim kısıtlamalarının gevşetilmesiyle OPEC+ dışı ülkeler ve OPEC+ G20'nin kendisi tarafından kabaca eşit şekilde sağlanıyor. Basitçe söylemek gerekirse, 2025'te küresel petrol arzı küresel talebi aşabilir, bu da bir fazlalık olacağı anlamına gelir. Ve rezervler, bölgesel risklere rağmen, görünüşe göre artacak. Fazlalık şu anda günlük yaklaşık 1,1 milyon varil. Aşırı üretimin ana itici güçleri, Çin ve AB'den gelen ılımlı taleple ABD ve OPEC+ ülkelerindeki artan üretimdir.

— Ortadoğu'daki çatışma alıntıları nasıl etkiliyor?

— 1973'te Arap ülkeleri ambargolarını uyguladığında petrol fiyatları dört katına çıktı. Benzin istasyonlarında kuyruklar, enflasyon, durgunluk — o "petrol şoku" ders kitaplarına girdi. Şimdi her şey farklı — ama geçmişin yankıları şimdiden daha yüksek sesle duyulmaya başlıyor. Mevcut piyasa durumunu gergin istikrar olarak tanımlardım.

Brent saldırıların başladığı gün 78 dolara fırladıktan sonra, 17 Haziran'da fiyatlar 74,60 dolara geri döndü, yani bir günde sadece %1,87'lik bir artış. Neden çöküş olmadı? Bunun üç nedeni var. Birincisi, altyapı ayakta kaldı, İran'ın önemli ihracat merkezleri (Khark, Bandar Abbas) zarar görmedi. Günlük 3,4 milyon varil akış korundu.

İkinci olarak, OPEC+ tamponu gerçek: Suudi Arabistan günlük 3 milyon varil rezerv tutuyor - bu piyasa için bir "yangın musluğu". Üçüncüsü, talep baskı yapıyor: Çin ithalatı Mayıs ayında günlük 16,81 milyon varile düştü ve AB endüstrisi durgunlaşmaya devam ediyor.

Gerçekten de, bölgenin günde 25 milyon varil ürettiği düşünüldüğünde, bu kadar mütevazı fiyat artışı seviyeleri garip görünüyor. Ancak, piyasa istatistiklerle değil, beklentilerle yaşıyor. Ya da Amerikalı hisse senedi uzmanı Warren Buffett'ın belirttiği gibi: "Piyasa, açgözlülük ve korku arasında salınan bir sarkaç." Şimdi sarkaç açıkça korkuya doğru eğilmeye başlıyor. Ancak olaylar gözlerimizin önünde dramatik bir şekilde tırmandı ve şimdi önümüzdeki hafta bundan sonra ne olacağını gösterecek.

— En kötü senaryoda petrol fiyatları ne olacak?

— Hürmüz Boğazı kapatılırsa veya Suudi Arabistan'ın ihracat altyapısı vurulursa, fiyat 110 doların üzerine çıkabilir. Bu riskli senaryonun yaklaşık %30 olasılığı olduğunu ve yalnızca İran'ın petrol altyapısının fiziksel olarak yok edilmesi ve Hürmüz'ün uzun vadeli abluka altına alınmasıyla mümkün olduğunu düşünüyorum. Hürmüz Boğazı, Basra Körfezi'nden Hint Okyanusu'na uzanan dar bir geçittir. Dünyanın deniz yoluyla ihraç edilen ham petrolünün yaklaşık üçte biri ve dünyanın sıvılaştırılmış doğal gazının %20'si, kuzeyde İran'la sınır olan bu kanaldan geçmektedir.

Ancak fiyatları daha da şişirecek bir panik olmayacak. 1,5 milyar varillik stratejik petrol rezervleri durumu istikrara kavuşturacak. Bu nedenle, asıl mesele arz. Bunlar aksayana kadar, petrol fiyatlarında keskin sıçramalar göreceğimizi sanmıyorum. Amerika Birleşik Devletleri'nin eylemleri, çatışmanın ölçeğinin bir göstergesi: Bu bölgede tam teşekküllü bir savaş, bildiğimiz gibi, üç uçak gemisi grubuyla başlıyor.

— Avrupa Birliği, yaptırımları sıkılaştırma kapsamında Rus petrolünün varil başına fiyat "tavanını" 60 dolardan 45 dolara düşürme planını erteleyecek mi?

— Bu fikir yılın başında AB'de tartışıldı. Ancak, Orta Doğu'daki tırmanıştan sonra, bu planların erteleneceğini düşünüyorum. Bunun nedeni sıradan: Avrupa'da kimse başka bir petrol şoku istemiyor. Dolayısıyla, İran ve İsrail, istemeden de olsa, bize bir tür "jeopolitik soluklanma" sağladılar. Şimdilik odak noktası Basra Körfezi.

— Ortadoğu'daki gelişmeler nedeniyle AB'nin Rus petrollerine yönelik düşmanca politikası değişecek mi?

— Bu aşamada, Avrupa Birliği'nin Rus hidrokarbon hammaddelerine yönelik yaptırım politikasını önemli ölçüde yumuşatması pek olası değil. Orta Doğu'daki kötüleşen durum ve artan petrol fiyatlarına rağmen, AB Moskova'ya yönelik siyasi baskıyı sürdürmeye çalışacaktır. Rus petrolüne yönelik yaptırımlar yalnızca ekonomik değil, aynı zamanda AB'nin Ukrayna konusundaki pozisyonuyla ilgili stratejik bir konudur.

Ancak pratikte bireysel ayarlamalar mümkündür. Örneğin, AB Rus petrolünden üretilen petrol ürünlerinin üçüncü ülkelere, özellikle Hindistan ve Türkiye'ye yeniden ihraç edilmesinin artmasına göz yumabilir. Fiyat tavanına uyum üzerindeki kontrolün sıkılaştırılmasının hızı da yavaşlayabilir, özellikle de petrol piyasası gerginleşirse ve Brent fiyatı varil başına 90 doların üzerinde konsolide olursa.

Başka bir deyişle, rota resmi olarak aynı kalacak, ancak pratik açıdan, baskının bir miktar hafifletilmesi mümkün - iyi niyet göstergesi olarak değil, Avrupa'nın kendisindeki enerji durumunu istikrara kavuşturmanın bir yolu olarak. Sonuçta, eski Avrupa Komisyonu Başkanı Jacques Delors'un dediği gibi, "Avrupa yalnızca kriz zamanlarında ilerler - ve daha önce atmaya cesaret edemediği adımları atar."

— Peki Avrupa'nın küresel petrol piyasasındaki konumu ne olacak?

— Ortadoğu'daki olaylar, Avrupa'nın enerji güvenliği sorununu bir kez daha ağırlaştırdı. İlk bakışta, AB'nin Rus petrolüne yönelik yaptırım politikasını kökten değiştirmesi pek olası görünmüyor. Blok, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına rağmen bağımlılığı azaltma konusunda stratejik bir yol izliyor. Ancak Ortadoğu'daki çatışma, özellikle Hürmüz Boğazı'na yönelik riskler, petrol piyasasını aşırı derecede savunmasız hale getiriyor ve bu tek başına Avrupa'yı daha temkinli davranmaya zorluyor. AB hala Rus petrolünü reddetme yoluna gidiyor, ancak mevcut jeopolitik istikrarsızlık yaptırım politikasının sıkılaştırılmasını geçici olarak yavaşlatabilir. Bu, kısıtlamaların kaldırılması anlamına gelmiyor, ancak fiyat tavanını düşürmek veya ikincil yaptırımları genişletmek gibi yeni önlemler de ertelenebilir. Brüksel, piyasadaki ek baskının öncelikle Avrupalı ​​tüketicileri etkileyecek bir fiyat artışına yol açacağının gayet farkında. Bu nedenle, bir Avrupalı ​​diplomatın belirttiği gibi, "yeni kararlar için zaman akıllıca seçilmeli." Ortadoğu'daki olaylar, özellikle küresel tedariklerdeki artan stratejik belirsizlik zemininde caydırıcı hale geliyor.

— Bütün bunlar Rusya’nın bütçesini nasıl etkileyecek?

— İran ve İsrail etrafındaki durum petrol piyasasına kesinlikle ek türbülans getiriyor, ancak Rus bütçesi için bu bir tehdit değil, daha ziyade bir fırsat penceresi. Bir yandan, Rusya'dan petrol fiyatlarına uygulanan tavan hala resmen yürürlükte ve belirlenen seviyenin üzerinde ihracat olasılığını sınırlıyor. Ancak, son aylardaki uygulamanın gösterdiği gibi, küresel petrol arzı açığı ve artan risk primleri koşullarında, Rus petrolünün gerçek fiyatı özellikle Asya yönlerinde giderek piyasa fiyatına yaklaşıyor.

2023'ten bu yana Rusya'nın bütçe sistemi, petrol ve gaz gelirlerinin önemli, ancak artık kritik olmayan bir rol oynadığı daha esnek bir modele yeniden inşa edildi. Temel istikrar düzeyi, muhafazakar bir bütçe politikası, harcamalar üzerinde sıkı kontrol ve yabancı ekonomik ortakların çeşitlendirilmesiyle elde edilir. Bu, yabancı piyasalarda yüksek oynaklık koşullarında bile bir istikrar yastığı yaratır.

Ancak Orta Doğu'daki gerginlikler devam ederse, petrolün fiyatı varil başına 90 doların üzerinde sabitlenebilir ve bu da doğrudan bütçe gelirini artıracaktır. Mevcut fiyat tavanına rağmen, Rus şirketleri petrolü satmak için lojistik ve yasal yollar buluyor.

Genel olarak, bölgedeki kriz Rusya'nın mevcut bütçe yapısını sarsmaktan ziyade güçlendiriyor. Her petrol krizi aynı şeyi öğretiyor: petrol sadece bir kaynak değil, küresel ekonominin siniridir. Evet, 1973'te değiliz, ancak Orta Doğu yanmaya başladığında, oraya doğru ilerliyoruz.